문장 해석할 때 but 앞의 콤마가 궁금해요

“It was better, they felt, to be the serf or even domestic slave of a powerful noble than to be free, but at the mercy of bandits, barbarians and the men-at-arms of other hereditary magnates.”라는 문장인데요.
free 뒤에 콤마가 있고 but으로 이어져도 ‘자유롭지만 강도와 야만인에게 좌우되는’ 식으로 해석하는 게 맞나요?
콤마가 있는데 but을 어디까지 연결해서 봐야 하는지 궁금합니다.